Что это за бабушка такая?

Есть такая колыбельная, где поётся так:
- В лесу бабушка живёт. Калачи она печёт.

Это что такое? Не нашёл никакого объяснения. Ведь это же всё явно не просто так. В интернете также фигурирует странный вариант, где бабушка заменена барыней.
Мне почему-то всегда казалось, что речь о бабе Яге. Что лес - символизирует нижний мир, т.к. царство мёртвых, а калачи - явно ритуального назначения.
Я прав?